IPO Geltek в 2027 году: что стоит за косметическим ростом до 5 млрд рублей

«Первая публичная косметическая компания России — звучит красиво. Теперь посчитаем, сколько это стоит на самом деле.»

Geltek объявил о планах выйти на биржу в 2027 году. Выручка компании в 2025 году удвоилась до 5 млрд рублей, цель — 20 млрд в среднесрочной перспективе. Для рынка отечественной косметики это прецедент: публичных игроков здесь пока нет.

Что произошло

Владелец Geltek Сергей Кирш подтвердил в интервью планы IPO на 2027 год. В 2024 году компания разместила облигации на 500 млн рублей. По данным компании, новые облигационные выпуски рассматриваются как инструмент подготовки инвесторской аудитории к публичному размещению.

Сейчас более половины продаж — маркетплейсы. Присутствие в «Золотом яблоке» и «Магнит косметик» дополняет канальный микс. С конца 2024 года развивается фирменная розница: три магазина, план — десять.

• Влияние на воронку и трафик — Маркетплейсы дают объём, но съедают маржу через комиссии и рекламные ставки. Рост фирменной розницы с 3 до 10 точек — попытка снизить зависимость от чужих алгоритмов ранжирования.
• Влияние на юнит-экономику (CAC — стоимость привлечения клиента, LTV — совокупная ценность клиента) — Публичный статус требует прозрачной отчётности. Инвесторам понадобятся данные о CAC по каналам и LTV по когортам. Если эти метрики не считались системно — это узкое место до IPO.
• Влияние на операционку — Удвоение выручки за год при одновременном запуске розницы и подготовке к IPO — три параллельных трека. Управленческий ресурс конечен. Риск размывания фокуса высокий.

Как использовать это в ближайшие 30 дней

1. Конкурентный бенчмарк — Если вы работаете в косметике, запросите у аналитиков оценку мультипликаторов Geltek по выручке. Это ориентир для собственной оценки бизнеса при переговорах с инвесторами или покупателями.

2. Аудит канальной зависимости — Если более 50% ваших продаж идёт через один канал, считайте риск. Geltek это узкое место осознал и начал диверсификацию. Посчитайте долю маркетплейсов в своей выручке и маржинальность каждого канала отдельно.

3. Облигации как инструмент узнаваемости — Geltek использует долговой рынок для формирования базы лояльных инвесторов до IPO. Для компаний с выручкой от 500 млн рублей это рабочая механика: изучите условия размещения на Московской бирже в секции для МСП.

Вывод

Geltek — реальный кандидат на первое публичное размещение в российской косметике. Рост выручки вдвое за год впечатляет, но целевые 20 млрд требуют либо кратного масштабирования маркетплейс-канала с падающей маржой, либо дорогостоящего развития розницы. Эксперты уже предупреждают о дисконте при размещении. Наблюдать — с расчётами, не с восторгом.