Важное

Пузырь доставки еды лопается: чему учит кейс Alibaba российский бизнес

Q: Почему падение прибыли Alibaba важно для российского рынка доставки?

Китайский рынок доставки еды опережает российский по зрелости на 3–5 лет. Те же модели субсидирования и ценовых войн уже работают у Яндекс Еды, Самоката и Купера. Когда инвесторы перестанут финансировать убытки — российский рынок пройдёт ту же точку схлопывания.

Q: Как посчитать, насколько мой бизнес зависит от субсидий агрегаторов?

Возьми выручку через агрегаторы за последние 3 месяца. Вычти комиссию платформы и стоимость акционных скидок, которые агрегатор финансирует за тебя. Если чистая маржа на этом канале ниже 10% — зависимость критическая.

Q: Какой ROI у инвестиций в прямой канал продаж на фоне агрегаторов?

ROI (возврат на инвестиции) прямого канала окупается медленнее — 6–18 месяцев против мгновенного трафика агрегатора. Зато при росте доли прямых заказов с 20% до 40% маржа на заказ вырастает на 15–25 п.п. за счёт отсутствия комиссии платформы. Конкретные цифры зависят от категории и географии.

Alibaba потеряла 67% прибыли из-за ценовой войны в доставке еды. Разбираем, как это влияет на юнит-экономику бизнеса и что делать российским игрокам рынка.

Лёха Маркетолог • 22 марта 2026 г. • 2 мин чтения

Выручка растёт на 2%, прибыль падает на 67%. Это называется 'масштабирование убытков', а не рост бизнеса.

Алексей Махметхажиев

Alibaba зафиксировала обвал чистой прибыли в третьем квартале — с ~49 млрд до 16,3 млрд юаней (по данным компании). Причина: ценовая война на рынке доставки еды. Российские агрегаторы идут тем же маршрутом — и финал предсказуем.

Что произошло

Alibaba Group опубликовала результаты третьего квартала: выручка +2% до 284,8 млрд юаней, чистая прибыль −67% до 16,3 млрд юаней ($2,37 млрд). Разрыв между ростом выручки и падением прибыли — классический симптом субсидиарной модели, где рост удерживается за счёт скидок, а маржа уходит в ноль.

Конкуренты давят агрессивными акциями. Alibaba отвечает симметрично. Итог: все участники рынка финансируют привычку потребителя к дешёвой доставке из собственного кармана.

Влияние на воронку — субсидии формируют аудиторию, которая покупает только по акции. CAC (стоимость привлечения клиента) растёт, LTV (пожизненная ценность клиента) остаётся низким. Юнит-экономика не сходится.
Влияние на маржу — при росте выручки на 2% и падении прибыли на 67% операционный рычаг работает в обратную сторону. Каждый дополнительный заказ обходится дороже предыдущего.
Влияние на операционку — инвестиции в ИИ (модели Qwen) — попытка снизить операционные расходы долгосрочно. Но в краткосрочной перспективе это дополнительная статья затрат поверх субсидий.

Как использовать это в ближайшие 30 дней

Проверь юнит-экономику своего канала доставки — посчитай CAC и LTV по сегменту "акционных" клиентов отдельно. Если LTV/CAC < 3 — канал убыточен структурно.
Оцени долю выручки, зависящей от субсидий партнёров — если агрегатор (Яндекс Еда, Самокат, Купер) субсидирует твои продажи, смоделируй сценарий без этих субсидий. Проверь, выживает ли твоя экономика.
Зафиксируй условия партнёрства с агрегаторами письменно — когда субсидии закончатся, комиссии вырастут. Это вопрос времени. Договорись о переходном периоде или начни диверсификацию каналов сейчас. Метрика успеха: доля прямых заказов выросла минимум на 5 п.п. за квартал.

Вывод

Субсидиарная гонка в доставке — это временное явление с предсказуемым финалом: выживут 1–2 игрока с капиталом, остальные уйдут или поднимут цены. Если твой бизнес встроен в эту экосистему — либо строй прямой канал уже сейчас, либо готовься к резкому росту CAC, когда субсидии иссякнут.

Частые вопросы

Почему падение прибыли Alibaba важно для российского рынка доставки?

Китайский рынок доставки еды опережает российский по зрелости на 3–5 лет. Те же модели субсидирования и ценовых войн уже работают у Яндекс Еды, Самоката и Купера. Когда инвесторы перестанут финансировать убытки — российский рынок пройдёт ту же точку схлопывания.

Как посчитать, насколько мой бизнес зависит от субсидий агрегаторов?

Возьми выручку через агрегаторы за последние 3 месяца. Вычти комиссию платформы и стоимость акционных скидок, которые агрегатор финансирует за тебя. Если чистая маржа на этом канале ниже 10% — зависимость критическая.

Какой ROI у инвестиций в прямой канал продаж на фоне агрегаторов?

ROI (возврат на инвестиции) прямого канала окупается медленнее — 6–18 месяцев против мгновенного трафика агрегатора. Зато при росте доли прямых заказов с 20% до 40% маржа на заказ вырастает на 15–25 п.п. за счёт отсутствия комиссии платформы. Конкретные цифры зависят от категории и географии.

Пока без комментариев. Будьте первым.

Пузырь доставки еды лопается: чему учит кейс Alibaba российский бизнес

Что произошло

Как использовать это в ближайшие 30 дней

Вывод

Частые вопросы

Реквизиты ИП

Банковские реквизиты

Что произошло

Как использовать это в ближайшие 30 дней

Вывод

Частые вопросы

Читайте также