Разбор
Банкротства 2025–2026: 23 компании, $47 млрд долгов и 5 уроков для твоего бизнеса
Живой каталог крупнейших банкротств 2025–2026: от ВсёСмарт до Northvolt. Фильтруемая таблица, квиз «Угадай причину», анализ паттернов и чек-лист устойчивости.
Каждую неделю 2025 года закрывался очередной громкий бизнес. Имена знакомые: Spirit Airlines, 23andMe, Northvolt, ВсёСмарт. Антагонист этой истории — не кризис и не санкции. Настоящий враг — инерция: компании, которые не адаптировались к новой стоимости денег, проиграли тем, кто перестроился вовремя.
Переворот
Старое убеждение: «Банкротятся только слабые компании с плохим продуктом»
Новая реальность: В 2025 году банкротились технологические лидеры, получавшие миллиарды инвестиций. Проблема не в продукте — а в бизнес-модели, построенной на дешёвых деньгах, которые закончились.
В этом материале — полный каталог крупнейших банкротств 2025—2026 с фильтруемой таблицей, разбор четырёх показательных кейсов, квиз на знание причин и чек-лист устойчивости бизнеса. Считай это антикризисной шпаргалкой.
Масштаб потерь в цифрах
По данным S&P Global, глобальный показатель дефолтов в 2025 году достиг максимума с 2020-го. В России Федресурс зафиксировал рекордное число корпоративных банкротств за последние пять лет.
Если ты управляешь бизнесом или отвечаешь за маркетинг — эти цифры напрямую влияют на конкурентный ландшафт. Банкротство конкурента — это и возможность (освободившаяся доля рынка), и предупреждение (те же риски у тебя). Рассчитай свою стоимость привлечения клиента и пожизненную ценность — они покажут, насколько здорова твоя экономика.
Сделай за 5 минут
Открой финансовую отчётность и проверь: покрывает ли операционный денежный поток все обязательные платежи на ближайшие 6 месяцев? Если нет — ты в зоне риска.
Полный каталог банкротств 2025—2026
Используй кнопки для фильтрации по стране или отрасли. На мобильных — карточный вид.
| Компания | Страна | Сфера | Дата | Долг/убыток | Причина |
|---|---|---|---|---|---|
| ВсёСмарт (Fplus) | Россия | Tech-ритейл | Фев 2026 | 1 млрд ₽+ | Убыточная модель, конкуренция маркетплейсов |
| Марвел-Дистрибьюция | Россия | IT-дистрибьюция | 2026 | данные уточняются | Связана с Fplus, долговая нагрузка |
| Рив Гош | Россия | Beauty-ритейл | 2025 | данные уточняются | Реструктуризация юрлиц, падение трафика |
| O’KEY Group | Россия | Гипермаркеты | 2025 | данные уточняются | Закрытие форматов, продажа активов |
| ГК «Самолёт» | Россия | Девелопмент | 2025 | ≈500 млрд ₽ долг | Кризис ликвидности, реструктуризация |
| Setl Group | Россия | Девелопмент | 2025 | данные уточняются | Проектное финансирование, высокая ставка ЦБ |
| ПИК | Россия | Девелопмент | 2025 | данные уточняются | Падение продаж, убытки |
| Обувь России (Westfalika) | Россия | Ритейл | 2025 | ≈14 млрд ₽ | Долговая яма, не пережила e-commerce shift |
| Ренессанс Жизнь | Россия | Страхование | 2025 | данные уточняются | Отзыв лицензии / санация |
| МФО «Займер» и др. | Россия | Финансы | 2025 | данные уточняются | Ужесточение регулирования ЦБ |
| Авиакомпания «Азимут» | Россия | Авиация | 2025 | данные уточняются | Финансовые трудности, рост лизинговых платежей |
| Spirit Airlines | США | Авиация | Янв 2025 | $3,3 млрд | Chapter 11, не выдержала ценовую войну |
| 23andMe | США | Биотех | Мар 2025 | ≈$600 млн | Chapter 11, утечка данных, потеря доверия |
| Joann | США | Ритейл | 2025 | ≈$1 млрд | Второе банкротство, долговая нагрузка |
| Big Lots | США | Ритейл | 2025 | ≈$570 млн | Продажа активов, снижение трафика |
| Red Lobster | США | Рестораны | 2025 | ≈$1 млрд | Chapter 11, провал «безлимитной креветки» |
| Fisker | США | Электромобили | 2025 | ≈$900 млн | Chapter 11, не вышел на масштаб |
| Tupperware | США | FMCG | 2024–2025 | ≈$812 млн | Банкротство, не адаптировалась к D2C |
| WeWork | США | Коворкинги | 2024–2025 | ≈$19 млрд | Вышла из Chapter 11, последствия 2025 |
| Rite Aid | США | Аптеки | 2025 | ≈$8,6 млрд | Реструктуризация, убыточные локации |
| Thames Water | Великобритания | Коммунальные | 2025 | ≈$20 млрд | Национализация, долговой кризис |
| Northvolt | Швеция | Производство батарей | Ноя 2025 | ≈$5,8 млрд | Chapter 11, не вышла на рентабельность |
| Byju’s | Индия | EdTech | 2025 | ≈$1,2 млрд | Ликвидация, нецелевое использование средств |
Разбор четырёх показательных кейсов
ВсёСмарт (Fplus): смерть офлайн-электроники
По данным Федресурса, сеть ВсёСмарт ушла с молотка с убытком более 1 млрд рублей. Подробный разбор — в нашем материале о крахе ВсёСмарт.
Что произошло. Компания попыталась конкурировать с Wildberries и Ozon в ценовом сегменте, не имея их логистики и масштаба. Маржа электроники и так одна из самых низких в ритейле (3—5%), а расходы на аренду и персонал офлайн-точек съедали всё.
Урок. Если маркетплейсы уже занимают твою нишу — не конкурируй по цене. Конкурируй по экспертизе, сервису или нишевому ассортименту. Кстати, мы подробно сравнивали WB и Ozon для селлеров — полезно для понимания масштаба этих платформ.
Spirit Airlines: лоукостер без подушки безопасности
Spirit Airlines подала на Chapter 11 в январе 2025 с долгом $3,3 млрд (U.S. Courts, 2025). Провал слияния с JetBlue стал последней каплей.
Что произошло. Модель ультра-лоукостера работала при дешёвом керосине и стабильном спросе. Когда топливо подорожало, а пассажиры стали выбирать комфорт — Spirit осталась без аудитории.
Урок. Стратегия «самая низкая цена» — это гонка ко дну. Без уникального ценностного предложения бизнес уязвим перед любым внешним шоком.
Northvolt: европейская мечта о батареях
Шведский стартап привлёк более $15 млрд инвестиций и должен был стать европейским ответом CATL и LG. Вместо этого — Chapter 11 в ноябре 2025 с долгом $5,8 млрд.
Что произошло. Northvolt не смогла выйти на обещанные объёмы производства. Процент брака оставался высоким, клиенты (BMW, Volkswagen) стали отменять заказы. Инвесторы потеряли терпение.
Урок. Даже с неограниченным финансированием нельзя купить время. Производственная экспертиза не масштабируется так же быстро, как софт. Проверяй свою рентабельность инвестиций до того, как масштабируешься.
23andMe: данные без бизнес-модели
Компания, которая хотела «демократизировать генетику», подала на Chapter 11 в марте 2025. Крупнейшая утечка данных 7 млн пользователей в конце 2023 стала началом конца.
Что произошло. 23andMe продавала ДНК-тесты как одноразовый продукт за $99, но так и не смогла превратить базу из 14 млн клиентов в повторяемый доход. Попытка уйти в фармацевтику не окупилась, а утечка данных убила доверие.
Урок. Пользовательская база без повторяемого дохода — это актив-иллюзия. Рассчитывай LTV честно: если клиент покупает один раз — это не LTV, это AOV.
Сделай за 5 минут
Посмотри на бизнес-модели 4 кейсов выше. Какой из «смертных грехов» ближе к твоей ситуации: ценовая конкуренция с гигантами, зависимость от одного продукта, незрелое производство при агрессивном масштабировании? Запиши ответ — это твоя зона уязвимости.
Квиз: угадай причину банкротства
Проверь, насколько ты чувствуешь паттерны. Три вопроса — без гугла.
Угадай причину банкротства
Твой результат:
5 паттернов банкротств 2025—2026
Проанализировав все 23 кейса, можно выделить пять системных причин. По данным ЦБ РФ, стоимость кредитных ресурсов в 2025 году стала ключевым фактором давления на компании с высоким уровнем долга.
1. Дешёвые деньги закончились
WeWork, Northvolt, Fisker — все они росли на дешёвых инвестициях эпохи нулевых ставок. Когда стоимость капитала выросла, unit-экономика рассыпалась. Рассчитай свою точку безубыточности прямо сейчас.
2. Маркетплейсы убивают середнячков
ВсёСмарт, Joann, Big Lots, Обувь России — офлайн-ритейл без уникального позиционирования не выживает рядом с Wildberries, Ozon, Amazon. Это не временный тренд — это новая нормальность.
3. Один продукт — одна точка отказа
23andMe (ДНК-тест), Tupperware (контейнеры), Red Lobster (морепродукты в одном формате). Когда спрос на единственный продукт падает — падает всё.
4. Регулятор сжимает
МФО «Займер», Ренессанс Жизнь, Thames Water — ужесточение требований ЦБ, отзывы лицензий, экологические нормы. Регулятор может быть непредсказуемее рынка.
5. Девелоперская ловушка: стройка + высокая ставка
Самолёт, Setl Group, ПИК — российский девелопмент пострадал от комбинации ключевой ставки ЦБ выше 15% и сворачивания льготной ипотеки. Посмотри, как чувствует себя отрасль, в нашем рейтинге сайтов агентств недвижимости.
«Банкротство — это не конец истории. Это финал главы, которую компания отказывалась переписывать.»
Чек-лист устойчивости бизнеса
Интерактивный чек-лист: отметь пункты, которые выполнены. Чем меньше галочек — тем ближе ты к зоне риска.
Следи за ситуацией на рынке в разделе новостей — мы обновляем каталог банкротств по мере появления новых данных.
Что дальше?
В Telegram-канале @lexamarketolog выходят оперативные разборы банкротств и антикризисные чек-листы — без воды, с цифрами. Подпишись, чтобы не пропустить обновления этого каталога.
Также: видео на MAX · разборы в ВК · сторис @loading_express
Обсудить и задать вопросы — в Telegram-канале @lexamarketolog. Видео-разборы — в MAX-канале и ВКонтакте. Сторис — @loading_express.
Пока без комментариев. Будьте первым.