Разбор
8 236 млрд рублей выручки: как Роснефть пережила падение нефтяных цен в 2025 году
Выручка Роснефти упала на 18,8% до 8 236 млрд руб., но компания поставила рекорд добычи 246,6 млн т н.э. и запустила первый ледокольный газовоз в Арктику.
Выручка упала на 18,8%. Добыча — рекордная. Я смотрел на этот парадокс довольно долго.
Роснефть в 2025 году добыла больше нефти и газа, чем когда-либо за всю свою историю — 246,6 млн тонн нефтяного эквивалента. 5,02 миллиона баррелей в сутки. Рекорд. При этом выручка рухнула почти на пятую часть — с ~10 трлн до 8 236 млрд рублей. Это не противоречие в данных. Это 2025 год в нефтяном секторе: цены на нефть пошли вниз, рубль укрепился, а компания продолжала бурить и добывать.
Годовой отчёт Роснефти — это не просто про нефть. Там есть ледокольный газовоз на Северном морском пути, 40-стадийный гидроразрыв пласта за 24 часа и запасов на 49 лет вперёд. Разберём, что за этими цифрами стоит и зачем маркетологу вообще читать отчёты нефтяных гигантов.
Четыре цифры, которые объясняют год
Динамика выручки и капвложений по годам
Данные из годового отчёта позволяют собрать трёхлетнюю картину. Капвложения — единственная строка, которая держится стабильно даже при падении выручки. Это сигнал: компания не режет инвестиции под давлением рынка.
Капвложения и чистая прибыль Роснефти
Млрд рублей. Источник: Годовой отчёт Роснефть 2025. Шкала: 1 440 млрд = 100%.
Интересно, что капвложения снизились всего на 5,7% — при том что выручка упала на 18,8%. Компания защитила инвестиционную программу. Это означает: разведка, бурение, инфраструктура продолжались в плановом режиме. Рекорд добычи — прямой результат этой дисциплины.
Рекорд добычи: что за ним стоит
246,6 млн тонн нефтяного эквивалента — это много или мало? Для понимания масштаба: это примерно 1,7% мировой добычи нефти. Роснефть входит в тройку крупнейших нефтедобывающих компаний мира.
Восполнение добычи на 122% — это показатель, за которым следят серьёзно. Он говорит: компания открыла и подтвердила запасов больше, чем добыла за год. То есть через 49 лет у неё в земле будет столько же, сколько сейчас — при том что она непрерывно качает.
| Показатель | Значение 2025 | Изменение |
|---|---|---|
| Выручка | 8 236 млрд ₽ | −18,8% |
| EBITDA | 2 173 млрд ₽ | margin 26% |
| Чистая прибыль акционеров | 293 млрд ₽ | ↓ к 2024 |
| Капвложения | 1 360 млрд ₽ | −5,7% |
| Свободный денежный поток | 700 млрд ₽ | — |
| Добыча углеводородов | 246,6 млн т н.э. | Рекорд |
| Чистый долг / EBITDA | 1,5x | ↓ ниже ковенант |
| Запасы 2P PRMS | 11,5 млрд т н.э. | +обеспеченность 49 лет |
Пять событий, которые не видны в финансовом отчёте
Годовой отчёт — это не только числа. Роснефть в 2025 году сделала несколько вещей, которые через 5–10 лет могут оказаться важнее любой строки P&L.
Первый ледокольный газовоз «Алексей Косыгин» вышел в рейс по СМП
Танкер передан заказчику и совершил первый рейс по Северному морскому пути. Это первый российский ледокольный танкер-газовоз — специализированное судно для работы в арктических условиях без ледокольной проводки.
40-стадийный гидроразрыв пласта за 24 часа — отраслевой рекорд РФ
«Самотлорнефтегаз» провёл 40-стадийный ГРП за одни сутки. До этого такого в России не делали. Технология увеличивает нефтеотдачу пластов — достаёт нефть там, где обычное бурение не справляется.
Обеспеченность запасами — 49 лет, восполнение 122%
Запасы по 2P PRMS составили 11,5 млрд т н.э. За год открыто 6 новых месторождений и 112 залежей. Прирост запасов превысил добычу на 22%.
Сеть АЗС охватила 62 региона, 133 станции модернизированы
Установлено около 1 300 графических касс самообслуживания. Розница — способ удерживать маржу при падении оптовых цен. Чем больше прямых продаж потребителям, тем меньше зависимость от биржевых котировок.
Долговая нагрузка: Чистый долг / EBITDA = 1,5x
Показатель существенно ниже ковенантных ограничений. При выручке 8,2 трлн и FCF 700 млрд рублей долговая нагрузка управляемая — компания генерирует достаточно денег, чтобы обслуживать долг даже в плохой ценовой конъюнктуре.
Как 18% падения выручки не стали катастрофой
Это меня и зацепило, когда я смотрел на отчёт. Минус 18,8% выручки — это почти 1,9 трлн рублей, испарившихся из верхней строки P&L. При этом компания:
- сохранила добычу на рекордном уровне
- сгенерировала 700 млрд рублей свободного денежного потока
- удержала долговую нагрузку на комфортном 1,5x EBITDA
- не порезала капвложения драматически (−5,7% вместо −18%)
Механика здесь прямая. Выручка упала из-за цен — это внешний фактор. Себестоимость добычи при рекордных объёмах снизилась на единицу продукции (эффект масштаба). Капвложения уже вложены в месторождения, которые продолжают работать. Поэтому EBITDA margin 26% при такой ценовой конъюнктуре — это хороший результат, не плохой.
Для сравнения: EBITDA margin в 26% у компании с выручкой 8,2 трлн рублей означает операционную прибыль ~2 173 млрд руб — это примерно весь федеральный бюджет среднего европейского государства.
Квиз: проверьте, что запомнили
Три вопроса по отчёту Роснефти
1. Почему выручка Роснефти упала на 18,8%, хотя добыча поставила рекорд?
2. На сколько лет Роснефти хватит текущих запасов при нынешнем темпе добычи?
3. Какой отраслевой рекорд РФ поставил «Самотлорнефтегаз» в 2025 году?
Что всё это означает для маркетолога
Годовые отчёты нефтяных компаний — не очевидное чтение для маркетолога. Но там есть несколько вещей, которые работают как индикаторы экономики.
Свободный денежный поток Роснефти — 700 млрд рублей. Это деньги, которые после всех инвестиций остаются в компании. Часть идёт на дивиденды, часть — на развитие. Крупный игрок с таким FCF продолжает тратить на B2B-услуги, логистику, технологии. Поставщики Роснефти — сотни компаний по всей России.
Модернизация 133 АЗС и установка 1 300 касс самообслуживания — это конкретный розничный проект. За ним стоят подрядчики, технологические компании, дизайнеры, специалисты по UX, операторы. Роснефть — крупнейший ритейлер топлива в стране с сетью в 62 регионах.
Ледокольный танкер «Алексей Косыгин» на Северном морском пути — это долгосрочная ставка на арктическую логистику. Для части аудитории это скучно. Для логистических компаний, судостроителей и тех, кто работает с северными регионами — это новые маршруты и новые контракты.
Источники
- Годовой отчёт Роснефти 2025 — rosneft.ru
- Все финансовые показатели приведены по данным официального годового отчёта компании за 2025 год.
Источники
Читайте также
Часто задаваемые вопросы
- Какова выручка Роснефти за 2025 год?
- Выручка (включая доходы от ассоциированных организаций и СП) составила 8 236 млрд руб., что на 18,8% меньше, чем в 2024 году, — из-за снижения цен на нефть и укрепления рубля.
- Сколько нефти добыла Роснефть в 2025 году?
- Добыча жидких углеводородов составила 181,1 млн т (3,69 млн барр./сут.). Суммарная добыча углеводородов — 246,6 млн т н.э. (5,02 млн барр./сут.) — рекордный показатель компании.
- Какова чистая прибыль Роснефти за 2025 год?
- Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 293 млрд руб. EBITDA margin — 26%. Показатель сократился по сравнению с предыдущим годом из-за ценового давления и высокой ставки ЦБ РФ.
- Каков долг Роснефти в 2025 году?
- Соотношение «Чистый долг / EBITDA» на конец 2025 года составило 1,5x — существенно ниже минимального ковенантного значения в соответствии с кредитными соглашениями.
- Сколько Роснефть вложила в инвестиции в 2025 году?
- Фактический объём капитальных вложений составил 1 360 млрд руб. (1,36 трлн руб.), что на 5,7% ниже уровня 2024 года. Свободный денежный поток составил 700 млрд руб.
- Какова обеспеченность запасами Роснефти?
- Запасы углеводородов по международной классификации 2P PRMS — 11,5 млрд т н.э. Восполнение добычи приростом запасов — 122%, обеспеченность — 49 лет. Открыто 6 новых месторождений и 112 залежей.
Пока без комментариев. Будьте первым.