Разбор
НОВАТЭК 2025: выручка 1 446 млрд рублей и 6 ключевых событий года
Выручка НОВАТЭК в 2025 году — 1 446 млрд руб. (-6,5%), EBITDA — 859 млрд (-15%). Добыча газа выросла до 84,6 млрд куб. м. Разбираем, как компания держится под давлением санкций и низких цен.
Выручка упала на 6,5%. EBITDA — на 15%. Добыча углеводородов выросла на 0,9%. Я смотрел на эти три строки и думал: вот компания, которая одновременно добывает больше и зарабатывает меньше. Это не провал операций — это то, что происходит, когда цены на газ и СПГ идут вниз, а санкции блокируют часть экспортных маршрутов.
При всём этом НОВАТЭК рекомендовал дивиденды 82,73 рубля на акцию — на 7% больше, чем в 2024 году. Добыча прибавила. Запасы — 25 лет обеспеченности. На Ямале запустили новое месторождение. Открыли новое нефтегазоконденсатное. Разместили облигации на 1,6 млрд долларов с расчётами в рублях.
Это отчёт компании, которая работает под давлением — и продолжает развивать ресурсную базу, несмотря на него.
Четыре цифры, которые описывают год
Динамика выручки: 2024–2025
Выручка НОВАТЭК, 2024–2025
Млрд рублей. Источник: Годовой отчёт НОВАТЭК 2025. Шкала: 1 547 млрд = 100%.
Падение на 101 млрд рублей за год — это не катастрофа для компании с EBITDA в 859 млрд. Но важен контекст: снижение произошло при росте добычи. Это чисто ценовой эффект — газ и СПГ в 2025 году стоили дешевле, чем годом ранее. Компания добыла больше, продала примерно столько же в объёме, но выручила меньше.
Шесть событий, которые определили 2025 год
Начало добычи на Ево-Яхинском месторождении
Ево-Яхинский блок вышел на суммарный уровень 4,5 млрд куб. м газа в год. Новые месторождения напрямую конвертируются в рост добычи — именно это держит производственные показатели в плюсе.
Шестая технологическая линия на Самбургском участке
Мощность новой установки — 3,65 млрд куб. м в год. Самбургский лицензионный участок последовательно наращивает производительность: каждая линия добавляет к общей добыче компании значимый прирост.
Завершение бурения на Харбейском месторождении
Пробурено 10 нефтяных и 4 газоконденсатных скважины. Программа завершена — теперь Харбей переходит из стадии разведки и бурения в стадию эксплуатации.
Открытие месторождения имени В.Т. Подшибякина
Новое нефтегазоконденсатное месторождение в границах Северо-Ярудейского лицензионного участка. Геологоразведка продолжается, и это прямое пополнение ресурсной базы.
Три выпуска облигаций на $1,6 млрд с расчётами в рублях
Долларовые облигации с рублёвыми расчётами — инструмент для инвесторов, которые хотят валютную привязку без необходимости держать доллары. НОВАТЭК привлёк деньги, обойдя стандартные ограничения по валютным расчётам.
Победа в конкурсе RAEX «Лучший отчёт об устойчивом развитии»
ESG-повестка у российских сырьевых компаний — не просто нарратив для западных инвесторов. Для внутреннего рынка это сигнал о качестве корпоративного управления и прозрачности.
Добыча растёт, выручка падает — в чём парадокс
Парадокс прост: рост добычи не компенсирует падение цен. На спотовом рынке СПГ и в долгосрочных газовых контрактах 2025 год оказался слабее 2024-го. Компания продаёт больше молекул, но по более низкой цене — выручка падает.
Для понимания масштаба: НОВАТЭК с 84,6 млрд кубометров добычи газа — это не региональный игрок. Это компания с запасами в 16 974 млн бнэ по стандарту SEC, с долей в «Ямал СПГ» и «Арктик СПГ 2», с производственными мощностями, которые строились десятилетиями.
| Показатель | 2024 | 2025 | Изменение |
|---|---|---|---|
| Выручка, млрд ₽ | 1 547 | 1 446 | −6,5% |
| EBITDA норм., млрд ₽ | ~1 010 | 859 | −15% |
| Добыча газа, млрд м³ | ~84,1 | 84,6 | +0,6% |
| Добыча углевод., млн бнэ | ~667 | 673 | +0,9% |
| Дивиденды, ₽/акц. | 82,15 | 82,73 | +7% |
| Запасы SEC, млн бнэ | — | 16 974 | — |
Квиз: что вы знаете о НОВАТЭК?
Проверьте себя по отчёту
EBITDA НОВАТЭК в 2025 году снизилась сильнее, чем выручка (-15% против -6,5%). Что лучше всего объясняет этот разрыв?
Верно: при снижении цен на сырьё выручка падает пропорционально объёму продаж, а часть операционных затрат остаётся постоянной — транспортировка, обслуживание мощностей, персонал. Поэтому EBITDA-маржа сжимается сильнее, чем выручка. НОВАТЭК отражает классическую механику сырьевого бизнеса.
Дивиденды +7%: зачем платить больше при падении выручки
Этот момент я считаю самым интересным в отчёте.
82,73 рубля на акцию при выручке, упавшей на 6,5%, и EBITDA, упавшей на 15%. Логика акционеров требует дивидендов — но откуда уверенность, что деньги есть?
Ответ в структуре бизнеса: добыча растёт, запасы — 25 лет, долговая нагрузка управляема. EBITDA в 859 млрд — это не «выживать». Снижение на 15% от очень высокой базы 2024 года оставляет достаточно кэша для дивидендов. Совет директоров сигнализирует: мы не в кризисе, мы в рабочем режиме на сложном рынке.
Облигации на $1,6 млрд — тоже из этой логики. Доступ к рынку долгового капитала, пусть и через нестандартные инструменты с рублёвыми расчётами, говорит о том, что у компании есть кредиторы, готовые давать деньги.
Что следует из этого отчёта маркетологу
Годовые отчёты сырьевых компаний — не самый очевидный материал для маркетолога. Но несколько наблюдений здесь прямо прикладные.
Первое. НОВАТЭК с 25-летней обеспеченностью запасами и 6-м местом в мире — это компания, которая рекламирует не продукт, а статус и надёжность. В их коммуникации всё построено вокруг долгосрочности: запасы, проекты, рейтинги. Это пример промышленного B2B-маркетинга, где репутация важнее любого рекламного бюджета.
Второе. Победа в конкурсе RAEX «Лучший отчёт об устойчивом развитии» — это не случайность. ESG-коммуникация требует системной работы над контентом годового отчёта. Сам отчёт — это медиапродукт, и НОВАТЭК его выиграл.
Третье. Долларовые облигации с рублёвыми расчётами — креативный финансовый инструмент в условиях ограничений. Аналогия для маркетолога: когда закрыт один канал, ищешь другой с похожим эффектом. Инструментарий меняется, задача — нет.
Источники
- Годовой отчёт НОВАТЭК 2025 — novatek.ru
- Все финансовые и производственные показатели приведены по данным официального годового отчёта ПАО «НОВАТЭК» за 2025 год.
Источники
Читайте также
Часто задаваемые вопросы
- Какова выручка НОВАТЭК за 2025 год?
- Выручка от реализации составила 1 446 млрд руб., что на 6,5% ниже уровня 2024 года.
- Какой EBITDA показал НОВАТЭК в 2025 году?
- Нормализованная EBITDA (включая долю в EBITDA совместных предприятий) составила 859 млрд руб., снижение на 15% к 2024 году.
- Сколько газа добыл НОВАТЭК в 2025 году?
- Добыча природного газа составила 84,6 млрд куб. м (+0,6% к 2024). Совокупная добыча углеводородов — 673 млн бнэ (+0,9%).
- Какие дивиденды заплатил НОВАТЭК за 2025 год?
- Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 82,73 руб. на акцию — на 7% выше уровня 2024 года (82,15 руб.).
- Каков объём доказанных запасов НОВАТЭК?
- По состоянию на 31 декабря 2025 года доказанные запасы углеводородов по стандарту SEC составили 16 974 млн бнэ. Обеспеченность запасами — 25 лет.
- Какое место занимает НОВАТЭК в мировом рейтинге газовых компаний?
- НОВАТЭК занимает 6-е место по добыче газа среди публичных компаний мира и 3-е место по объёму доказанных запасов газа (SEC).
Пока без комментариев. Будьте первым.