Разбор
Годовые отчёты транспорт 2025: Аэрофлот вернулся к прибыли, Делимобиль взлетел на 52%
Аэрофлот с 47 млн пассажиров и Делимобиль с 30 000 автомобилей — два лица российского транспорта 2025. Разбор годовых отчётов: восстановление авиации и бум каршеринга.
в каталоге годовых отчётов 2025Аэрофлот · Делимобиль · авиация · каршеринг
Российский транспорт в 2025 году — два непохожих рынка с разными судьбами. Авиация выживает без Boeing и Airbus, переориентируясь на внутренний рынок. Каршеринг растёт быстрее любых прогнозов на фоне запредельных ставок по автокредитам. Вот что показали годовые отчёты.
Назад к общему каталогу: Годовые отчёты российских компаний 2025.
Компании сектора
Крупнейший авиаперевозчик России. После катастрофических убытков 2022-2023 годов группа вернулась к прибыльности за счёт внутреннего рынка и роста тарифов.
- 47 млн пассажиров в год
- Флот стареет без западных запчастей
- Ставка на МС-21 и SSJ-NEW
Каршеринг-оператор номер один в России. 30 000 автомобилей в московском и региональных парках. Выручка выросла на 52% — рекорд среди публичных компаний транспортного сектора.
- Парк: 30 000 автомобилей
- Рост выручки: +52% год к году
- Присутствие: 10+ городов России
Сравнительная таблица: Аэрофлот vs Делимобиль
| Показатель | Аэрофлот | Делимобиль |
|---|---|---|
| Сегмент | Авиаперевозки | Каршеринг (краткосрочная аренда авто) |
| Ключевой драйвер роста | Внутренний туризм | Высокие ставки по автокредитам |
| Главный риск | Износ флота без запчастей | Долговая нагрузка при высокой ставке ЦБ |
| Зависимость от импорта | Критическая (Boeing/Airbus) | Умеренная (автомобили) |
| Тренд 2025 | Восстановление прибыльности | Агрессивный рост |
Контекст: два разных кризиса, два разных ответа
Аэрофлот: выживание через внутренний рынок. После закрытия западного воздушного пространства в 2022 году российские авиакомпании лишились европейских маршрутов. Аэрофлот перераспределил ёмкость на внутренние рейсы: Сочи, Казань, Екатеринбург — эти направления загружены под завязку. Тарифы выросли — пассажиры платят больше за те же билеты. Результат: выручка восстановилась, появилась прибыль.
Флот — хроническая проблема. Boeing 737 и Airbus A320 требуют сертифицированных запчастей от производителя. Без доступа к ним Аэрофлот вынужден продлевать ресурс деталей сверх нормы или снимать компоненты с нелётных бортов. Росавиация выдаёт исключения, но это временная мера. Новые российские самолёты (МС-21, SSJ-NEW) поставляются медленнее, чем обещал Ростех.
Делимобиль: каршеринг как антикризисный продукт. При ключевой ставке ЦБ 21% и ставках по автокредитам 25-30% годовых купить машину в кредит могут единицы. Зато каршеринг — это мобильность без кредита, без страховки, без ТО. Делимобиль поймал этот момент и масштабировался: новые города, новые тарифы, партнёрства с корпоративными клиентами.
Что искать в транспортных отчётах
Три метрики, которые говорят правду.
Для Аэрофлота: пассажирооборот (RPK) vs. доступная ёмкость (ASK). Коэффициент загрузки (PLF) выше 85% — хорошо. Если PLF растёт, но выручка на пассажиро-километр (yield) падает — компания заполняет самолёты за счёт скидок. Смотри оба показателя вместе.
Для Делимобиля: выручка на автомобиль. Общий рост выручки +52% звучит круто. Но если парк вырос на 40%, а выручка на 52% — то реальная эффективность одного автомобиля выросла лишь на 8%. Это другая история. Ищи «выручка / средний активный автомобиль» в IR-материалах.
Для обоих: долговая нагрузка в условиях высокой ставки. Аэрофлот с лизинговыми обязательствами по МСФО 16 и Делимобиль с кредитами на покупку автопарка — оба чувствительны к ставке. Смотри соотношение чистый долг / EBITDA и покрытие процентных расходов операционной прибылью.
Почему каршеринг растёт в России при высокой ключевой ставке ЦБ?
Автокредиты — 25-30% годовых. При ставке ЦБ 21% кредит на новый автомобиль обходится в 25-30% в год. Автомобиль за 2 млн рублей в кредит на 5 лет обходится в 4+ млн с учётом процентов. Каршеринг — это мобильность без кредитной нагрузки, без страховки КАСКО, без ТО. Для городского жителя, которому машина нужна 2-3 раза в неделю, это рационально.
Источники
Читайте также
Часто задаваемые вопросы
- Сколько пассажиров перевёз Аэрофлот в 2025 году?
- Группа Аэрофлот перевезла около 47 миллионов пассажиров в 2025 году. Это восстановление на внутреннем рынке после закрытия западных направлений в 2022 году. Международные маршруты частично восстановлены через нейтральные юрисдикции.
- Почему Делимобиль показал рост на 52%?
- Высокая ключевая ставка ЦБ (21%) сделала автокредиты недоступными для большинства россиян. Каршеринг — альтернатива владению автомобилем. Делимобиль расширил парк до 30 000 машин и охватил новые города. Рост выручки +52% — следствие роста и парка, и ставки за минуту.
- Чем рискует флот Аэрофлота без западных запчастей?
- Без доступа к запчастям Boeing и Airbus авиакомпания вынуждена каннибализировать самолёты — снимать детали с нелётных бортов. Средний возраст флота растёт. Ставка на отечественный МС-21 и Superjet 100 — долгосрочная, но поставки пока отстают от плана.
- Где скачать отчёты Аэрофлота и Делимобиля?
- Аэрофлот публикует отчётность на ir.aeroflot.ru, Делимобиль — на delimobil.ru/investors. Оба публикуют МСФО-отчёты на e-disclosure.ru.
- Как высокая ставка ЦБ влияет на транспортный сектор?
- Для Аэрофлота высокая ставка удорожает лизинг самолётов и обслуживание долга. Для Делимобиля — парадокс: ставка подавляет продажи автомобилей в кредит, что гонит пользователей в каршеринг. Делимобиль выигрывает от того, от чего проигрывают автодилеры.
- Что такое МСФО 16 и как оно влияет на отчётность Аэрофлота?
- МСФО 16 требует капитализировать операционную аренду. Для Аэрофлота, который арендует самолёты, это означает большой долг на балансе и высокие финансовые расходы. При анализе Аэрофлота смотрите скорректированные показатели без МСФО 16 — они отражают реальные операционные результаты.
Пока без комментариев. Будьте первым.