Разбор
Русагро 2025: мясной бизнес вырос в 3,7 раза, но сахарный потерял 25% EBITDA
Русагро отчиталась за 2025 год: выручка 396,5 млрд (+16,6%), скорр. EBITDA 56 млрд (+10,7%). Но за общим ростом скрываются три разные истории: мясной сегмент утроился после покупки Агро-Белогорье, а сахарный и с/х упали на 25–52% по EBITDA.
Одна группа — три совершенно разные истории внутри. Мясной бизнес показал EBITDA в 3,7 раза больше прошлого года. Масложировой вырос несмотря на девять месяцев простоя ключевого завода. А сахарный и сельскохозяйственный сегменты потеряли четверть и половину операционной прибыли. Разбираю что происходит.
Четыре бизнеса — четыре тренда
Суммарно: выручка группы 396,5 млрд (+16,6%), скорр. EBITDA 56 млрд (+10,7%). Но под этим ростом — совершенно разные причины по сегментам.
Мясной взлёт: покупка Агро-Белогорья изменила всё
Мясной бизнес — главная история года. EBITDA выросла с ~5 до 18 млрд рублей (3.7x). Причина одна: консолидация 100% доли и контроля в группе компаний Агро-Белогорье в ноябре 2024 года.
Агро-Белогорье — крупный производитель свинины в Центральном федеральном округе. Объединение позволило:
- Удвоить мощности производства свинины в рамках группы
- Достигнуть мощности 75 тыс. тонн свинины в год
- Обеспечить исторический максимум показателя производства живка на свиноматку
Теперь Русагро — №2 производитель свинины в России. В 2025 году фокус был на интеграции: оптимизации бизнес-процессов, синергетических эффектах, снижении затрат. EBITDA-маржа мясного бизнеса — 19% (+10 п.п.) — говорит о том, что интеграция работает.
Пятилетний прогресс мясного направления
За 2020–2025 годы производство свинины выросло с 308 до 571 тыс. тонн — +85,5% за пять лет.
Масложировой: рост несмотря на простой завода
Масложировой бизнес — самый крупный (49% выручки). Выручка +8%, но EBITDA -12%. Причина падения EBITDA: Аткарский МЭЗ (маслоэкстракционный завод в Саратовской области) простоял 9 месяцев 2025 года на масштабной реконструкции.
Несмотря на это выручка всё равно выросла — за счёт масштабной трансформации логистики, повышения коммерческой эффективности и расширения трейдингового канала. В 2025-м запустили перевалку подсолнечного и пальмового масла через Петербургский нефтяной терминал и поставки через порт «Оля» в Астраханской области.
Позиции на рынке России по итогам 2025-го:
- №1 — потребительский маргарин и спреды
- №1 — подсолнечное масло
- №1 — майонез
- №2 — промышленные жиры
В январе 2026 года Аткарский МЭЗ перезапустили после реконструкции — мощность переработки подсолнечника выросла на 56%: с 1540 до 2400 тонн маслосемян в сутки. Это хорошая новость для 2026 года.
Сахарный: давление цен + инвестиции в хранение
Сахарный бизнес отличился: выручка осталась на уровне 2024 года (68 млрд, 0%), а EBITDA упала на 25% — до 10 млрд рублей. Факторов два.
Первый: высокое давление цен на сахар при высокой конкуренции в РФ. Второй: крупный инвестиционный проект — на всех девяти сахарных заводах запустили системы долгосрочного хранения сахарной свеклы общей мощностью 1 млн тонн. Это позволит продлить переработку с 120 до 140 дней и ежегодно выпускать дополнительно 120 тыс. т сахара.
Для маркетологов FMCG-рынка: Русагро — №1 производитель кускового сахара и №2 производитель сахара в России в целом.
Сельскохозяйственный: рекорд экспорта при падении EBITDA
С/Х бизнес показал выручку +8% (55 млрд), но EBITDA рухнула на 52% — с ~8 до 4 млрд рублей. Маржа 7% при 15% в 2024-м.
Парадокс объясняется: цены на зерно на мировых рынках низкие, операционные расходы выросли. При этом Русагро установила рекорд экспорта зерновых — около 700 тыс. тонн по итогам 2025 года. Земельный банк — 826 тыс. га (4-й землевладелец России).
| Культура | 2025 (тыс. т) | Динамика |
|---|---|---|
| Сахарная свекла | 4 588 | +13% |
| Пшеница | 1 152 | +44% |
| Кукуруза | 274 | +60% |
| Соя | 391 | +13% |
| Ячмень | 69 | +45% |
| Подсолнечник | 43 | -35% |
Переезд с Кипра: акции на Мосбирже
Важнейшее корпоративное событие 2025 года — завершение переезда Русагро из иностранного в российский контур.
Нахождение акций в российском контуре позволило возобновить выплату дивидендов — ранее заблокированную из-за ограничений иностранной платёжной инфраструктуры.
30 лет Русагро: от импорта сахара до агрохолдинга
В 2025 году компании исполнилось 30 лет. За это время:
Что это означает для отрасли
Русагро — барометр российского АПК. По их отчёту видно несколько важных трендов:
- M&A в агропроме работает — покупка Агро-Белогорье дала быстрый результат уже в первый полный год
- Зерновой рынок сложный — экспортные рекорды при падении EBITDA говорят о низких мировых ценах
- Переезд из-за рубежа завершён — дивиденды разблокированы, листинг восстановлен
- Инвестиции в хранение — это ставка на сглаживание сезонности и стабилизацию доходов
Для 2026 года: Аткарский МЭЗ перезапущен с мощностью +56%, площадки хранения свеклы позволят производить на 120 тыс. т сахара больше в год.
Источники
Читайте также
Часто задаваемые вопросы
- Какова выручка Русагро за 2025 год?
- Выручка Группы Русагро за 2025 год составила 396,5 млрд рублей — рост 16,6% год к году. Скорректированная EBITDA выросла на 10,7% — до 56 млрд руб. Компания работает в 4 сегментах: масложировой (49% выручки), мясной (22%), сельскохозяйственный (13%), сахарный (16%).
- Почему мясной бизнес Русагро вырос на 71%?
- Выручка мясного бизнеса выросла с ~55 до 94 млрд (+71%), а скорр. EBITDA — с ~5 до 18 млрд (рост в 3,7 раза). Главная причина: консолидация 100% доли и контроля в группе компаний Агро-Белогорье в ноябре 2024. Агро-Белогорье — крупный производитель свинины в ЦФО. Объединение позволило достигнуть мощности 75 тыс. т свинины в год.
- Почему упал EBITDA сахарного бизнеса Русагро?
- EBITDA сахарного сегмента снизилась на 25% — до 10 млрд руб. Причина: Аткарский МЭЗ (маслоэкстракционный завод в Саратовской области) девять месяцев 2025 года находился на масштабной реконструкции. Завод перезапустили в начале 2026 с повышенной мощностью (+56% мощности переработки подсолнечника).
- Когда Русагро вышла на Московскую биржу?
- Торги акциями ПАО Группа Русагро на Московской бирже начались 17 февраля 2025 года (тикер RAGR). До этого — с 11 апреля — акции торговались в утренние и вечерние сессии, а с 12 апреля — в выходные дни. 20 июня акции включили в индексы Мосбиржи малой и средней капитализации.
- Каков кредитный рейтинг Русагро?
- 30 апреля 2025 года рейтинговое агентство АКРА присвоило ПАО Группа Русагро первый кредитный рейтинг AA- (RU) со статусом «под наблюдением». В апреле 2026 рейтинг подтверждён с прогнозом «стабильный». Оценка отражает высокий уровень конкурентоспособности по сравнению с другими рейтингуемыми компаниями.
- Сколько земли у Русагро?
- Земельный банк Группы Русагро составляет 826 тысяч гектаров — четвёртое место среди землевладельцев России. За 2020–2025 годы валовой сбор ключевых с/х культур вырос с 4 431 до 6 419 тыс. т (+44,8%). В 2025 году установлен рекорд экспорта зерновых — около 700 тыс. тонн.
Пока без комментариев. Будьте первым.