Полиметалл 2025: АГМК-2 дал +737% по концентрату — и это не опечатка

Добыча руды упала на 5%. Производство золота не упало. Это не противоречие — это стратегия.

АО «Полиметалл» опубликовал нефинансовый годовой отчёт за 2025 год. Документ без привычных строк «выручка» и «EBITDA» — зато с цифрами, которые объясняют, почему компания строит пять новых объектов одновременно и не боится снижения объёмов добычи.

Главный тезис отчёта: технологический лидер не должен добывать больше всех — он должен уметь то, чего другие не умеют.

Главные цифры за 2025 год

АГМК-2: +737% — это не опечатка

В апреле 2025 года в Хабаровском крае запустили вторую автоклавную линию Амурского ГМК. Переработка концентрата по новой гидрометаллургии выросла с 17 тысяч тонн до 143 тысяч тонн — в 8,4 раза за год.

Почему это важно, если вы далеки от горнодобычи? Потому что за этими цифрами стоит конкурентное преимущество, которое в России не может воспроизвести никто другой.

Упорные и дважды упорные руды — золото, которое нельзя извлечь традиционным цианированием. Золото физически «запечатано» в кристаллической решётке сульфидов. Автоклавная переработка растворяет эту решётку под высоким давлением и температурой — и только потом идёт цианирование. Два этапа вместо одного, оборудование в десятки раз дороже, компетенции выстраивались годами.

Совокупный объём производства золота на двух линиях АГМК составит 25–30 тонн в год. Для масштаба: это примерно 1% мирового производства золота от одной точки на карте в Хабаровском крае.

Производственный парадокс: меньше руды — то же золото

Добыча руды снизилась на 5% — до 11,5 млн тонн. При этом переработка осталась стабильной: 12,8 млн тонн. Откуда разница?

Полиметалл использовал складские запасы руды с низким содержанием металлов. Логика: лучше переработать уже добытое, пусть и бедное сырьё, чем снижать загрузку фабрик.

Одновременно компания перераспределила акценты внутри портфеля — нарастила добычу там, где руда богаче:

Светлое потеряло 47% добычи — плановое снижение: карьер Эмми отработан, месторождение переходит к завершающей стадии (лицензия до 2037 года, но активная добыча сокращается). Серебро Магадана -19%: завершение открытых горных работ на Биркачане и Бургали, переход к подземной добыче.

Это не провалы — это жизненный цикл месторождений. Убывающие активы компенсируются растущими.

Нежданинское: работа при -60°C

Факт, который редко попадает в аналитические обзоры: Нежданинское месторождение расположено на высоте 1514 метров над уровнем моря — самый высокогорный карьер Полиметалла. Зимой температура опускается до минус шестидесяти градусов. Постоянно проживают люди в этих условиях.

При этом предприятие показывает лучшую динамику в группе: добыча +14%, переработка +5%, технология XRT (рентгенорадиометрическая сепарация) на Прогнозе позволяет поднять среднее содержание золота в переданном на переработку сырье — исключая пустую породу ещё до фабрики.

На Нежданинском разрабатывается самый высокогорный карьер золота в России. Факт, которым можно гордиться в любом отраслевом рейтинге работодателей.

Пять строек одновременно: карта экспансии

Параллельно с операционной работой Полиметалл реализует пять инвестиционных проектов — от Заполярья до Башкирии.

Ведуга — ближайший дедлайн. В декабре 2025 года завершено строительство здания обогатительной фабрики, установлены три мельницы российского производства, протянуто 7 тысяч километров технологических трубопроводов. Пуск намечен на лето 2026 года.

Полярная медь — стратегический поворот. Полиметалл до сих пор работал только с золотом, серебром и сопутствующими металлами. Медный проект в Заполярье расширяет портфель в новый сегмент. Фабрика мощностью 3 млн тонн руды в год — больше Ведуги. Это игра на горизонте 2030+ лет.

Запасы +20%: собственная геологоразведка как актив

Рудные запасы компании выросли на 20% в 2025 году. Это результат собственной геологоразведки, а не приобретений.

386 километров бурения за год — по 98 лицензионным участкам в Хабаровском и Красноярском крае, Магаданской области, Якутии, Свердловской и Башкортостан.

Полиметалл запустил «МинералЛаб» — лабораторный комплекс в Краснотурьинске (Свердловская область). 100 единиц оборудования, 200 тысяч проб в год, возможность количественно определить около 30 химических элементов. Раньше пробы отправляли на анализ в сторонние лаборатории — теперь скорость и точность внутри компании.

Кадры: платиновый работодатель в условиях вахтового труда

Полиметалл получил платиновый статус в рейтинге лучших работодателей Forbes и вошёл в первую группу рейтинга РБК среди 381 компании.

Как горнодобывающая компания с вахтовым режимом в Арктике, при -60°C, без постоянного интернета на ряде объектов — оказалась в первой строчке рейтингов «мягких» работодателей?

Несколько факторов:

• Зарплата в 2,4 раза выше среднего по России. Двойная индексация в 2025 году: плановая +7% в апреле и дополнительная +5% в октябре — итого +12% за год.
• Кадровый резерв: 426 сотрудников уже готовятся на конкретные должности. 89 кадровых резервистов в 2025 году повышены в должности.
• Образование на месте: корпоративный университет, 5 580 обученных на платформе в 2025 году, 429 доступных курсов. В том числе 14 новых управленческих курсов.
• 97% местных жителей среди персонала — компания строит инфраструктуру, нанимает местных и создаёт экономику в регионах, где других работодателей нет.

Персонал вырос на 9% (с 11 404 до 12 426 человек) — преимущественно за счёт АГМК-2 и новых строительных проектов.

Безопасность: 0 смертей, но рост травматизма

За 2025 год — ноль смертельных несчастных случаев. Все предприятия сертифицированы по ISO 45001 и ISO 14001.

Но LTIFR (коэффициент частоты травм с временной потерей трудоспособности) вырос с 0,08 до 0,13 (+63%). Компания фиксирует: причина — рост числа лёгких несчастных случаев среди молодого персонала и увеличение доли горных работ на АГМК.

7 341 проверка охраны труда проведена в 2025 году, в том числе 159 комплексных и 2 482 — среди подрядчиков.

На горных работах введена автоматизированная система диспетчеризации: каждая машина отслеживается в реальном времени, буровая техника автоматически прекращает бурение при появлении рабочего в опасной зоне.

Экология: -18% выбросов на Алабзино

В сентябре 2025 года Алабзино подключили к централизованному электроснабжению. ЛЭП 110 кВ протяжённостью 242 км — и предприятие перешло с дизельных генераторов на сетевую электроэнергию.

Результат: прямые выбросы парниковых газов снизились на 18% за два последних месяца 2025 года. Кроме снижения углеродного следа — экономия на топливе и сокращение затрат на переработку руды.

93% воды на производстве — оборотная и повторно используемая. Объём хвостов снизился на 14% (завершение работы Омсукчанской ЗИФ с переходом на полусухое складирование).

Экологические инвестиции в 2025 году: 3,4 млрд рублей.

Сахавольфрам: игра в долгую

Новый горнорудный полиметаллический хаб в Республике Саха — амбициозный проект с вольфрамом, серебром, цинком, медью и свинцом в концентрате. Мощность фабрики: 1,5 млн тонн руды в год. Запуск: 2028 год.

В отчёте несколько раз подчёркивается: Агылкинское месторождение не уступает лучшим мировым месторождениям вольфрама. При содержании треоксида вольфрама, рудное золото, серебро, медь, висмут, селен, теллур, олово — всё на одной площади.

Это диверсификация в буквальном смысле: из золото-серебряной компании Полиметалл постепенно превращается в полиметаллическую — вольфрам и медь меняют профиль металлов в портфеле.

Что из этого важно для вас

Если вы строите бизнес в B2B или промышленности, Полиметалл даёт пример стратегии, которую стоит изучить.

Когда конкуренты наращивают объём, они строят технологическое преимущество. АГМК-2 — это барьер входа. Его нельзя скопировать за один год: это и оборудование, и компетенции, и отработанные технологические регламенты, и налаженные связи между активами группы.

Добыча руды упала на 5% — и никто не бьёт тревогу, потому что ресурсная база выросла на 20%, а переработка на АГМК-2 показала +737%. Это умение управлять не одной метрикой, а системой взаимозависимых показателей.

Пять строек одновременно при стабильной операционной нагрузке — ещё один маркер зрелости управленческой команды. Они не ждут, пока старые активы начнут падать — они строят замену заранее.

Ведуга запустится в 2026 году. Через несколько месяцев появится новая точка добычи в Красноярском крае с мощностью 2,2 млн тонн руды в год. Это уже не будущее — это почти настоящее.